中小企业融资问题研究-以永安 包装公司为例

 

随着我国金融市场的发展,越来越多的企业开始通过融资获得发展资金,融资能够加快企业发展的步伐,对于企业的运营以及企业经济效益的提升具有积极的影响。但是融资过程中存在很多的问题,不利于企业的经济与发展,很多企业在融资过程中对于相关的问题不是非常的重视,导致融资风险发生,融资不仅没有实现企业的经济利益的提升,反而增加了企业的经营负担,这对于企业的发展是十分不利的。本文通过对于永安包装的融资情况的分析,发现了永安包装融资中的一些问题,并针对问题提出了有效的完善措施,希望能够帮助更多的企业提高融资效率与质量。

 

关键词:融资成本;融资风险;资本结构;融资渠道 

 

 


 

、融资相关理论概述

(一)融资的含义

融资是通过一定渠道或者是采取适当方式筹措资金的一种财务活动,是财务管理的重要环节。融资通俗的讲就是资金筹集,是指企业通过各种方式以及法定程序,从不同的资金渠道,筹措所需资金的整个过程。无论其融资的来源和方式有什么不同,其主要的融资途径为:接受投资者投入的资金,也就是企业的资本金、向债权人借入的资金,也就是企业的负债。筹集的资金可按多种标准分类:按资金使用期限长短分短期资本和长期资本;按所融资金的权益性质不同分为股权资本和负债资金;按所筹活动是否通过金融机构分为直接融资和间接融资;按资金取得方式分为内部融资和外部融资。



(二)中小企业融资的作用

中小型企业融资的作用可分为三个部分:第一,对于中小企业本身而言,在其发展过程中需要大量资百金,仅靠创业者或者股东自有资金极难支撑公司的长远发展,获取合理的融资有助于中小型企业的成长。第二,对于度资金提供方而言,给予中小企业融资有助于参与中小企业发展,分享发展收益。第三,对于社会整体及国家而言,中小企业作为重要的经济组成成分,优质中小企业的其生产效率与创新能力往往不输于问大型企业,通过资金市场,将社会资源合理配置到生产效率和创新能力较高的中小企业,有助于一答国经济的整体发展。

(三)融资的内容

第一,科学安排融资时间。合理确定资金需要量,科学安排融资时间。通过预算手段完成资金的需求量和需求时间的测定,使资金的筹措量与需要量达到平衡,防止因融资不足而影响生产经营或因融资过剩而增加财务费用。第二,降低资金成本。合理组合融资渠道和方式,降低资金成本。综合考察各种融资渠道和融资方式的难易程度、资金成本和融资风险,研究各种资金来源的构成,求得资金来源的最优组合,以降低融资的综合成本。

永安包装公司融资现状分析

(一)公司简介

永安包装工业有限公司始建于1986年,地处中国玉都岫岩县工业园区,占地面积35万平方米,建筑面积20万平方米,现有职工1500余人,企业总资产20亿元。永安包装工业有限公司下设十大功能生产工厂。其主营业务是包装装潢用纸、包装纸箱、礼品盒的生产、销售工作。

(二)公司的融资现状

1、融资结构现状

永安包装公司的融资风险比较大,其融资形式如下所示:

永安包装公司的融资情况分析         单位:

报表日期

2018

2017

2016

2018年占负债比率

2017年占负债比率

2016年占负债比率

短期借款

 20,462.19

 27,994.87

 29,003.68

10.53%

14.15%

13.67%

应付票据及应付账款

 76,182.46

 83,788.12

 84,966.95

39.19%

42.34%

40.05%

应付票据

 36,843.21

 39,001.55

 52,192.70

18.95%

19.71%

24.60%

应付账款

 39,339.26

 44,786.57

 32,774.25

20.24%

22.63%

15.45%

预收款项

 64,804.77

 53,490.32

 49,045.71

33.34%

27.03%

23.12%

应付职工薪酬

 7,272.12

 6,551.64

 7,054.03

3.74%

3.31%

3.32%

应交税费

 4,488.20

 2,310.02

 4,173.09

2.31%

1.17%

1.97%

其他应付款(合计)

 5,876.97

 8,829.76

 9,887.88

3.02%

4.46%

4.66%

应付利息

 13.97

 37.57

 35.44

0.01%

0.02%

0.02%

应付股利

 2,065.05

 1,820.45

 1,454.69

1.06%

0.92%

0.69%

其他应付款

 3,797.95

 6,971.74

 8,397.75

1.95%

3.52%

3.96%

流动负债合计

 179,086.71

 182,964.74

 184,131.33

92.13%

92.45%

86.79%

递延所得税负债

 15,000.93

 14,342.40

 27,117.48

7.72%

7.25%

12.78%

长期递延收益

 302.42

 604.84

 907.25

0.16%

0.31%

0.43%

非流动负债合计

 15,303.34

 14,947.23

 28,024.74

7.87%

7.55%

13.21%

负债合计

 194,390.05

 197,911.98

 212,156.07

100.00%

100.00%

100.00%

所有者权益(或股东权益)合计

 203,070.53

 195,383.62

 229,173.16




数据来源于永安包装公司的财务报告

永安包装公司流动负债占负债总比例较高,而非流动负债占比例较低,其中流动负债中最多的是应付票据及应付账款和预收款项,说明主要依赖商业往来融资,但是银行短期借款比例也较高。

通过表中的数据能够对于公司的融资情况进行全面的分析,发现企业的融资中主要是以短期融资为主,短期融资的融资时间短,还款压力大,企业需要如果到期没有足够的资金支付本金与利息,那么企业的资金链就会出现问题,这对于企业的运营与发展造成了非常不利的影响,严重影响了企业发展,提高了融资风险。2016年到2018年三年时间里,企业的融资短期借款金额均高于长期借款的金额。流动负债变化大,是因为该公司偿还了一部分流动负债。短期偿债压力非常的大,融资风险不断的增加。短期筹资一般还款压力大,但是审批较为宽松;长期筹资还款压力不大,但是审批比较严格。长期筹资的利率一般会高于短期筹资利率。

永安包装公司融资结构缺乏合理性,具体如下:

2 2018永安包装公司资本结构          单位:亿元


占比

比例

流动负债

179,086.71

45.06%

非流动负债

15,303.34

3.85%

所有者权益

203,070.53

51.09%

总计

397,460.58

100.00%




数据来源永安包装公司2018年财务报告

根据表2的数据发现,企业的资本结构中,非流动负债占有比例非常的低,流动负债的比例相对较高,据计算,该公司2016-2018年流动比率为1.271.281.34,低于2,这说明短期偿债风险较高。负债高增加了企业的偿债压力,提升了企业的融资风险,还款压力大,如果借款无法及时的偿还,企业资金链面临断裂风险。这样的资本结构不合理,因为负债占比较高,尤其是流动负债比例较高,这导致偿债风险大幅增加。

融资渠道现状

融资的渠道主要包括配股、民间融资、公司债券、增发股票、银行借款等。每个融资渠道都具有自己独有的特征。永安包装公司融资过程中,公司主要是采用银行借款的融资方式进行融资。为了提升融资效率,企业大举借款,把固定资产进行抵押借款,增加了企业的还款压力,企业的财务成本不断的提升,具体情况如下所示:

3 2018永安包装公司融资情况分析     单位:


配股

增发股票

民间融资

公司债券

银行借款

金额

500

300

200

500

1500

占比

16.67%

10.00%

6.67%

16.67%

50.00%

融资成本

27.5

15

13

35

90

数据来源于永安包装公司的财务报告

根据表中的数据能够对于永安包装公司融资渠道进行很好的了解,企业融资主要采用了配股、增发股票、民间融资、公司债券以及银行借款的方式,其中银行借款是企业融资的主要方法。银行借款的融资金额达到了1500,占据了融资总额的50%,这说明了企业以银行借款融资为主,其他融资方式也有涉及,但是所占据的比例不是非常的高。

融资成本现状

随着永安包装公司融资需求的进一步提升,公司融资的规模不断扩大,融资的成本也在进一步提升,具体情况如下所示:

永安包装公司融资成本情况表


配股

增发股票

民间融资

公司债券

银行借款

金额

500

300

200

500

1500

融资成本

27.5

15

13

35

90

融资成本率

5.50%

5.00%

6.50%

7.00%

6.00%

行业平均水平

5.40%

4.50%

6.10%

6.80%

5.90%

资料来源:永安包装公司有限公司官网

根据表4数据能够看到,公司融资成本比较高,融资成本率远远高于同行业的平均水平。配股融资成本率为5.5%,同行业平均水平为5.4%;增发股票的融资成本率为5%,同行业平均水平为4.5%;发行可转换债券公司的融资成本率为6.5%,同行业平均水平为6.1%;公司债券的融资成本率为7%,同行业平均水平为6.8%;银行借款的融资成本率为6%,同行业平均水平为5.9%。融资成本的居高不下,导致融资效益降低,融资效益与融资水平不高,企业的经济效益受到了不利的影响,严重损害了融资管理水平的全面提升。

永安包装公司融资存在的问题分析

(一)融资结构中债务融资占比较大,投资者投资信心不足

永安包装公司在融资的过程中,对于市场环境以及国家政策的以来程度非常的高。市场激烈,国家政策偏向高新技术企业,企业的融资成本不断的提升。融资成本相对比较高,所有的融资方式下企业的融资成本均高于行业平均水平,造成了企业整体融资成本居高不下,融资效益低。配股融资成本率为5.5%,同行业平均水平为5.4%;增发股票的融资成本率为5%,同行业平均水平为4.5%;发行可转换债券公司的融资成本率为6.5%,同行业平均水平为6.1%;公司债券的融资成本率为7%,同行业平均水平为6.8%;银行借款的融资成本率为6%,同行业平均水平为5.9%。企业通过融资活动获得的营业效益低于融资成本后,企业融资的意义无法充分的实现,这对于企业而言是一种非常严重的经济损失。永安包装集团债务融资为主,管理模式非常的单一、在管理的过程中不注重融资结构的调整,股东无法获得适当的收益,仅此很难通过股权融资获得企业发展中的资金。

永安包装集团目前的筹资结构不是非常的合理,导致企业对于市场以及政府政策的依赖程度非常的高,公司主要是通过内部融资和债务融资获得融资,资金利用率不高,内部融资能够获得的资金量非常的有限,不利于融资活动的顺利开展。权益投资能够降低企业的还款压力,但是其成本比较高,不利于企业融资效益的全面提升,对于永安包装集团融资管理水平的全面提升造出来非常不利的影响。

(二)融资渠道较为传统

融资过程中,永安包装的融资方式主要采用银行借款的方式,甚至还有民间融资,银行对于企业各方面的综合实力要求非常的高,因此企业很难获得融资,融资渠道非常的不畅通。银行借款的融资效率高,而且民间融资规模过高,但是融资的成本也相对比较高,过于单一的融资形式也是增加企业融资成本的重要因素。融资过于依靠一种形式,会凸显单一融资方式的不足。

永安包装在日常的经营过程中,融资渠道较为传统局限于银行借款和股权融资,而且对于融资信用问题不是非常的重视,导致企业信用水平较低,企业的信用情况不佳影响了融资活动的开展。主要是因为在永安包装公司融资的过程中,缺乏专业的融资人才,企业融资活动都是由财务人员兼任,财务人员缺乏专业的融资专业知识,对于融资市场的关注度不高,因此融资渠道较传统,对于新型融资方式没有引入,融资效率与融资质量水平非常的低,甚至依赖民间短期资金筹集。这些问题都严重影响了融资管理水平的全面提升。

(三)融资成本高,民间融资规模过高

另外,永安包装与银行之间缺乏沟通与交流,银行与企业之间的信息不对称,企业对于银行的各种贷款政策不是非常的了解,导致企业的融资时间成本增加,在开展融资的过程中需要积极地了解相关的贷款业务,融资成本与融资效率降低,不利于融资活动的开展。再次,企业管理者对于融资活动不是非常的重视,永安包装的管理者把主要是的精力投入到了企业的运营与发展过程中,这导致了融资管理水平不高,融资管理行为得不到有效的控制。在而且很多金融机构不为永安包装提供融资,融资方式单一,融资量小,为了能够获得融资企业采用资产抵押的方式向银行借款,但是固定资产有限,因此融资渠道较少,无法满足企业的融资需求。永安包装在融资的过程中对于融资信息的披露不是非常的重视,投资者无法通过财务报告更好的了解企业的融资情况,这不利于投资者更好的进行投资决策的管理。投资信息披露不全面影响了企业融资活动的开展,不利于融资活动的顺利开展。永安包装开展融资过程中信息披露不全面,投资者对企业缺乏足够的信任,企业信用等级不高,很多的投资者对于企业长期投资失去了信心,很多的投资行为仅仅处于投机的心态,导致了企业的投资者更换频繁,股权融资的流动性非常大,导致流动性的风险不断地增加。

、解决永安包装公司融资问题的对策

(一)增强企业实力,增加投资者投资信心

为了能够优化企业的资本结构,永安包装公司应该提升对于融资管理的重视,灵活定位市场战略,根据市场战略实施融资,提升融资效率与质量。针对目前公司的短期资产比例高的情况,企业市场战略中可以选择进行长期融资,通过长期融资解决资金问题,缓解流动负债的压力,提升融资管理水平。经营业收入理论认为企业融资存在财务杠杆,需要更具具体情况选择适合的融资方式,融资结果对于融资成本具有重大影响,对于降低融资风险也具有积极的意义。因此在日常的管理中,应该根据企业的负债结构,对于融资中选择非流动负债还是流动负债进行全面的管理,保证企业融资活动完成后,企业负债结构科学合理,负债期限安排合理,降低还款压力,提升融资管理水平。另外,在制定市场策略的过程中,永安包装公司应该加强对于股权融资的管理与重视,加大股权融资比例,通过增发股票等权益融资方式增加权益融资在企业融资中的比例,降低企业负债偿还方面的压力,为融资管理水平的全面提升提供可靠地保障。权益融资的过程中需要考虑股东的利益,在保证股权结构的基础上开展融资,满足股东的利益的同时帮助企业获得更多的融资。解决企业发展中的资金问题,为企业发展提供充足的资金。

为了提升企业的信用水平,永安包装应该建立离哪个好的信息披露机制,针对企业的财务信息进行全面的披露,提升投资者对于企业的经营情况的认识,提高投资信心,这样才能够全面的提升企业的财务管理水平。在企业内部应该金奥力信息披露制度,针对重要的信息进行全面披露,保证信息透明度进一步提高。其次,在企业内部设置专门的信息披露人员,负责信息披露工作,保证企业与外部的沟通,提升企业的信用水平,为企业更好的获得融资提供信用基础。为了能够进一步提升企业的融资效率,为企业更好的融资提供良好的环境,永安包装集团应该收集信息,及时的汇报总结,对于企业融资情况进行全面的汇报,根据融资现状对于企业实际情况进行全面的了解,针对问题财务有效的措施予以解决。在收集信息的过程中,可以从资本市场中获得更多的融资信息,根据企业的融资需要选择合理的融资方式,这对于降低融资成本,提升融资效率具有积极的影响。另外,在汇报过程中,应该加强对于融资信息的对比分析,针对融资情况进行细致的分析,这对于发展融资中的问题,更好的了解资本市场具有积极的影响。通过总结汇报,永安包装集团能够不断的提升对于融资问题的认识,提高企业的融资管理水平,为企业今后更好的开展融资活动提供良好的内部管理基础。

(二)拓宽融资渠道

永安包装在进行融资管理的过程中需要合理的规划融资渠道。目前,企业可以应用的融资渠道有很多种,除了债权融资与股权融资以外,还拥有优先股、债转股等多种融资方式,同时还可以通过网络平台获得更多的融资。全方面的融资能够合理的规避融资风险,实现融资管理成本的全面降低,因此,企业应该在日常管理的过程中应该加强对于融资渠道的重视。针对多种融资渠道进行全面的了解,只有这样才能够保证融资渠道规划方案更加的科学合理。在融资管理的过程中企业应该丰富融资渠道。为了能够进一步提升融资管理的效果,企业在融资的过程中应该应用多种融资渠道。企业扩展融资渠道前应该加强合理规划融资方案,这样才能为融资渠道的进一步扩展提供良好的内部管理基础。同时企业需要加强与金融机构与政府机构的沟通,通过有效的沟通了解更多的融资手段,对于扩展融资渠道提供更好地帮助。在信息化时代下融资活动应该与网络信息环境紧密的结合在一起,通过网络平台获得更多融资,实现融资规模的全面扩大,为融资渠道的扩展提供良好的环境。

降低融资成本

永安包装为了进一步提升融资水平,应该加强专业人才的培养,提升人才管理水平,在企业内部设置专门的融资部门,配备专业的人才开展融资活动,为了保证融资水平的提升,企业还需要对于融资人员进行持续的培训,提升融资人员的融资技术,为企业更好的开展融资提供人力资源基础。在培养的过程中应该按照下面的顺序开展融资,这样对于提升员工的综合能力具有积极意义。在融资的过程中应该按照以下方式设置融资方案:首先,遵循先"内部融资""外部融资"的优序理论。在市场经济中,企业融资方式总的来说可以分为两种,一种是内源融资,即将企业的留在收益和折旧转化为投资的过程;另一种是外源融资,即吸收其他经济主体的储蓄,以转化为自己投资的过程。清楚的明白,在企业的进步和生产规模扩大过程中,单纯依靠内源融资是很难满足企业的资金需求的,企业获得资金在很大程度上靠的是外源融资。内源融资资金产自企业内部,不需要实际对外支付利息或者股息,不会减少企业的现金流量;不需要融资费用,使得内源融资的成本要远远低于外源融资,可以有效控制财务风险,保持稳健的财务状况。因此,它是企业首选的一种融资方式。其次,考虑实际情况,选择合适的融资方式。企业应根据自身的经营及财务状况,并考虑宏观经济政策的变化等情况,选择较为合适的融资方式。考虑经济环境的影响。经济环境是指企业进行财务活动的宏观经济状况,在经济增速较快时期,企业为了跟上经济增长的速度,需要筹集资金用于增加固定 资产、存货、人员等,企业一般可通过增发股票、发行债券或向银行借款等融资方式获得所需资金,在经济增速开始出现放缓时,企业对资金的需求降低,一般应逐渐收缩债务融资规模,尽量少用债务融资方式。考虑融资方式的资金成本。资金成本是指企业为筹集和使用资金而发生的代价。融资成本越低,融资收益越好。由于不同融资方式具有不同的资金成本,为了以较低的融资成本取得所需资金,企业自然应分析和比较各种筹资方式的资金成本的高低,尽量选择资金成本低的融资方式及融资组合。

总结

随着经济的发展,企业面临的市场竞争会越来越激烈,想要在这样的经济环境下获得更好的发展,企业需要加强内部管理,扩大内外部经济实力。但是很多企业在发展的过程中都存在资金不足的情况,为了能够解决这一问题,企业选择对外融资是非常关键的发展步骤。但是目前企业在融资过程中存在很多的问题,影响了其融资活动的顺利开展,对于融资水平的全面提升造成非常不利的影响。为了提升融资水平,降低融资风险,帮助企业更好的实现发展战略,加强对于融资问题的管理是非常必要的。在开展融资管理的过程中,企业需要具体问题具体分析,本着实事求是的态度,解决融资中的问题,提升融资水平。在解决融资过程中的各种问题的时候,应该加强对于融资问题的重视,从企业的实际情况出发,切实解决融资问题,提升融资水平。

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